來源：中航電測(cè)

中航電測(cè)是上市國(guó)產(chǎn)軍工傳感器龍頭企業(yè)，據(jù)年度報(bào)告介紹，中航電測(cè)目前業(yè)務(wù)和產(chǎn)品主要涉及飛機(jī)測(cè)控產(chǎn)品、配電類產(chǎn)品、吊掛投放系統(tǒng)、電阻應(yīng)變計(jì)、應(yīng)變式傳感器、稱重儀表和軟件、智能傳感器、消費(fèi)電子領(lǐng)域產(chǎn)品、智能物流裝備、工業(yè)稱重控制、智能倉儲(chǔ)、在用車檢測(cè)、特種車輛檢測(cè)、智能駕培、智能交通信息系統(tǒng)、ZOS管理軟件、電磁閥等多個(gè)方向及領(lǐng)域，按照業(yè)務(wù)屬性劃分為航空軍品、傳感控制、智能交通等業(yè)務(wù)板塊。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，據(jù)《2023年度報(bào)告》顯示，中航電測(cè)2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入167,730.48萬元，較上年下降11.95%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9,816.71萬元，較上年下降49.05%，基本每股收益為0.17元。

從資產(chǎn)方面看，公司報(bào)告期內(nèi)，期末資產(chǎn)總計(jì)為39.75億元，應(yīng)收賬款為9.69億元；現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.30億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為16.20億元。

來源：中航電測(cè)

細(xì)分業(yè)務(wù)來看，傳感控制業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重達(dá)58.16%，2023年?duì)I收97.55億元，為當(dāng)前中航電測(cè)最重要的營(yíng)收支柱。此外，航空軍品2023年?duì)I收47.2億元，占比28.14%；智能交通營(yíng)收19.66億元，占比11.72%。

據(jù)2023年度報(bào)告顯示，中航電測(cè)當(dāng)前總體發(fā)展戰(zhàn)略為：一業(yè)領(lǐng)跑，兩翼齊飛，四維拓展，多方共贏?！耙粯I(yè)領(lǐng)跑”是公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，即以智能測(cè)控為主業(yè)，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，世界一流，爭(zhēng)做“世界電測(cè)先鋒”；

未來，隨著對(duì)成飛集團(tuán)的重組成功，中航電測(cè)業(yè)務(wù)規(guī)劃或面臨較大轉(zhuǎn)變。

研制殲20、殲10等“爆款”戰(zhàn)斗機(jī)，或?qū)ⅰ帮w入”A股，估值高達(dá)1950億元

成飛集團(tuán)是我國(guó)航空裝備研制生產(chǎn)和出口主要基地、民機(jī)零部件重要制造商，陸續(xù)推出殲5甲、殲7、殲10、殲20等“爆款”戰(zhàn)斗機(jī)，交付軍機(jī)數(shù)千架。

從全國(guó)來看，成飛和沈飛是我國(guó)最重要的兩個(gè)戰(zhàn)斗機(jī)研制生產(chǎn)基地，形成了高低搭配，良性競(jìng)爭(zhēng)的局面。2023年，成飛集團(tuán)的營(yíng)收為749.68億元，凈利潤(rùn)24.64億元；同期，中航沈飛營(yíng)收為462.5億元、凈利潤(rùn)30.07億元。

顯然，以研制生產(chǎn)戰(zhàn)斗機(jī)為主業(yè)的成飛集團(tuán)，無論是營(yíng)收還是體量，均大大超出當(dāng)前以傳感控制為主業(yè)的中航電測(cè)。

華西證券指出，當(dāng)前，我國(guó)軍機(jī)進(jìn)入更新?lián)Q代大周期，以殲20為首的“20系列”代表了當(dāng)前中國(guó)軍機(jī)的最高水平，目前均已服役列裝部隊(duì)，進(jìn)入大規(guī)模放量階段?！笆奈濉逼陂g將是我國(guó)軍機(jī)結(jié)構(gòu)性升級(jí)換裝的新時(shí)期，四代機(jī)、五代機(jī)基本完成對(duì)二、三代機(jī)的替代，成為空軍、海軍戰(zhàn)斗機(jī)絕對(duì)主力，而成飛研制的殲20是最主要的型號(hào)。

基于2022年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，華西證券曾表示，如果采用PS估值法，參考中航沈飛之前的相關(guān)估值測(cè)算，成飛集團(tuán)目標(biāo)市值為1950億元——這也意味著，未來重組成功，中航電測(cè)市值或?qū)⑦_(dá)到這一估值。

而本次，中航電測(cè)與成飛集團(tuán)的重組，也僅差臨門一腳。

或許在不久，國(guó)產(chǎn)軍工傳感器龍頭企業(yè)將搖身一變，成為A股軍工戰(zhàn)機(jī)龍頭股票。