今年以來(lái)，不少跨國(guó)儀器儀表巨頭中國(guó)區(qū)架構(gòu)或管理層密集迎來(lái)重大變化，外界對(duì)于其中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)表現(xiàn)更多了幾分關(guān)注。近期國(guó)外儀器儀表巨頭財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐，我們通過(guò)梳理其業(yè)績(jī)，來(lái)一窺中國(guó)儀器儀表市場(chǎng)趨勢(shì)。

丹納赫

2024年Q3業(yè)績(jī)

整體業(yè)績(jī)：2024年第三季度，丹納赫營(yíng)收達(dá)58億美元，核心收入增長(zhǎng)0.5%。調(diào)整后稀釋每股凈收益與去年基本持平，當(dāng)季產(chǎn)生 12 億美元自由現(xiàn)金流，年初至今為 38 億美元，年初至今自由現(xiàn)金流與凈收入轉(zhuǎn)化率為 135%。

各業(yè)務(wù)板塊

生物技術(shù)板塊：核心收入同比持平。其中，生物加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，生物加工訂單已連續(xù)第五個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，北美和西歐等發(fā)達(dá)市場(chǎng)訂單趨勢(shì)有所改善，但中國(guó)的訂單和活動(dòng)水平依舊疲軟。

生命科學(xué)板塊：核心收入下降2%。生命科學(xué)儀器業(yè)務(wù)呈中個(gè)位數(shù)下降，在中國(guó)，固定資產(chǎn)設(shè)備投資下降明顯，耗材和服務(wù)的增長(zhǎng)被抵消?；蚪M學(xué)耗材業(yè)務(wù)呈現(xiàn)低個(gè)位數(shù)下降，與第二季度情況類(lèi)似。

診斷板塊：核心收入增長(zhǎng)5%。臨床診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，貝克曼庫(kù)爾特診斷業(yè)務(wù)也有低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，不過(guò)部分受到了中國(guó)帶量集采的影響。

預(yù)測(cè)2024年全年預(yù)計(jì)核心收入將呈低個(gè)位數(shù)下降，調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約為 29%。第四季度預(yù)計(jì)核心收入同樣為低個(gè)位數(shù)下降，調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約為 30%。

丹納赫中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)情況和趨勢(shì)

整體趨勢(shì)：丹納赫在中國(guó)市場(chǎng)的多個(gè)業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)欠佳，整體表現(xiàn)是高個(gè)位數(shù)下降。生命科學(xué)儀器業(yè)務(wù)中，受中國(guó)的固定資產(chǎn)設(shè)備銷(xiāo)售下滑影響比較大；診斷業(yè)務(wù)受帶量集采影響；生物加工業(yè)務(wù)在中國(guó)的訂單和活動(dòng)較弱，客戶(hù)在資本投入方面較為保守。

未來(lái)預(yù)期：2025 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激措施的效果尚不確定。生物加工業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持在低水平穩(wěn)定狀態(tài)。中國(guó)市場(chǎng)整體發(fā)展預(yù)期在短期內(nèi)與2024年類(lèi)似，除非刺激計(jì)劃出現(xiàn)重大變化。

賽默飛

2024年Q3業(yè)績(jī)

2024年Q3賽默飛的銷(xiāo)售額106億美元，相比去年同期增長(zhǎng)0.23%，低于預(yù)期3679萬(wàn)美元。調(diào)整后營(yíng)業(yè)收入為23.6億，調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為22.3%。按照通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的每股稀釋收益（EPS）下跌了3.8%為每股4.25美元，去年同期4.42美元。GAAP的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為17.3%，低于去年同期的17.6%。

從下游市場(chǎng)看，Pharma和Biotech低個(gè)位數(shù)下跌。Covid的疫苗和藥物拉低了5%。這個(gè)季度Pharma和Biotech的主要增長(zhǎng)來(lái)自研發(fā)與安全市場(chǎng)以及臨床試驗(yàn)業(yè)務(wù)?？蒲泻驼袌?chǎng)三季度取得了低個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中的電子顯微鏡業(yè)務(wù)取得了顯著的增長(zhǎng)。工業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)三季度取得了低個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，主要的驅(qū)動(dòng)力依然是電子顯微鏡業(yè)務(wù)。診斷市場(chǎng)保持持平（上個(gè)季度為高個(gè)位數(shù)下跌），主要是受去年同期的Covid的影響。診斷市場(chǎng)的核心業(yè)務(wù)，例如移植和免疫診斷依然取得了增長(zhǎng)?？傮w來(lái)說(shuō)市場(chǎng)情況每個(gè)季度都在取得些許改善。

不同板塊情況

生命科學(xué)解決方案：Q3銷(xiāo)售額為23.87億美金，去年同期為24.33億美金，下降2%，相比二季度的-4.4%繼續(xù)收窄。但是有機(jī)增長(zhǎng)下滑4%（說(shuō)明新收購(gòu)的Olink等業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了2%的增長(zhǎng)）。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率Q1為35.4%，去年同期為35.9%，下滑了0.5%。

分析儀器：Q3銷(xiāo)售額為18.08億美金，去年同期為17.54億美金，取得了3%的增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率Q3為24.9%，去年同期為26.7%，下降1.9%，主要是產(chǎn)品組合的問(wèn)題。電子顯微鏡的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

專(zhuān)業(yè)診斷：Q3銷(xiāo)售額為11.29億美金，去年同期為10.83億美金，增長(zhǎng)4%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為25.9%，比去年同期25.7%略高。

實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品和生物制藥服務(wù)：Q3銷(xiāo)售額為57.40億美金，去年同期為57.28億美金，基本持平。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率13.5%，去年同期為16.4%。主要是受新冠業(yè)務(wù)減少的影響。

從區(qū)域市場(chǎng)看，北美市場(chǎng)單個(gè)位數(shù)下跌，歐洲市場(chǎng)以及包括中國(guó)在內(nèi)的亞太市場(chǎng)基本和上個(gè)季度持平。

ABB