同惠電子沖刺精選層日前被首輪問詢，涉及公司核心產(chǎn)品競爭力、自主研發(fā)能力、專利侵權(quán)風險、募投項目合理性等方面問題。

公司主要從事電子測量儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。此次，公司擬公開發(fā)行不超過2500萬股人民幣普通股，募集資金主要用于智能化電子測量儀器生產(chǎn)制造項目、研發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金項目。

研發(fā)能力較強

招股書顯示，同惠電子專注于電子測量儀器的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)，尤其在精密阻抗測量領(lǐng)域具有二十多年測試理論、測試技術(shù)和實踐經(jīng)驗的積累。公司基于對行業(yè)發(fā)展前景和電子測量儀器產(chǎn)業(yè)鏈擴展的深度理解，以電力電子磁性元器件測量儀器為基礎(chǔ)，進一步深耕電力電子測量儀器及其成套測量系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域，致力于成為國際領(lǐng)先的電子測量綜合解決方案提供商。

同惠電子介紹，經(jīng)過多年發(fā)展，公司形成了較強的自主研發(fā)能力，并通過持續(xù)的研發(fā)投入，積累了較強的技術(shù)優(yōu)勢，在硬件測試、系統(tǒng)集成、工業(yè)互聯(lián)等方面積累了多項核心技術(shù)成果，突破高端電子元器件批量測試效率低、精度差、綜合測試能力弱等技術(shù)難題和瓶頸，先后成功研制出2MHz精密寬阻抗自動平衡LCR數(shù)字電橋、10MHz精密阻抗分析儀、寬頻高精度電子變壓器綜合測試系統(tǒng)、120A大電流電感偏流特性測試系統(tǒng)、并行多通道安規(guī)測試儀、1MHz高速精密電容表等多款具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士表示，我國現(xiàn)有各類測試儀器企業(yè)6000多家，已經(jīng)形成門類品種比較齊全，具有一定技術(shù)基礎(chǔ)和生產(chǎn)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)體系。電子測量儀器行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)“從無到有”，并向“從有到強”邁進。

根據(jù)中國儀器儀表行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年我國電子測量儀器制造行業(yè)規(guī)模以上的企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為290.8億元。

受益于行業(yè)發(fā)展高景氣，報告期內(nèi)（2017年至2019年），同惠電子分別實現(xiàn)營業(yè)收入8318.59萬元、9181.91萬元、9162.03萬元；歸母凈利潤分別為2890.06萬元、3011.28萬元、3251.52萬元。

毛利率下滑

報告期內(nèi)，公司毛利率分別為61.53%、61.36%、60.09%，呈下降態(tài)勢。同惠電子表示，公司出口導向型終端客戶的需求受到影響，公司收入增長趨緩。為促進銷售增長，公司自2018年起加大促銷力度，對于經(jīng)銷商客戶，根據(jù)預(yù)付貨款金額的不同給予6%-10%不等的商業(yè)折扣。

除了毛利率下降，同惠電子還面臨市場競爭加劇的風險。公司表示，電子測量儀器中的高端產(chǎn)品市場主要由美國、德國、日本等國家和地區(qū)的企業(yè)所占據(jù)，美國、歐洲等發(fā)達國家和地區(qū)在電子測量儀器領(lǐng)域起步較早，上下游產(chǎn)業(yè)鏈相對完善。

國內(nèi)電子測量儀器行業(yè)起步相對較晚，本土企業(yè)在品牌知名度、產(chǎn)品線豐富程度、產(chǎn)品檔次、技術(shù)儲備、行業(yè)整體解決方案的能力及業(yè)務(wù)規(guī)模等方面與國外優(yōu)勢企業(yè)存在較明顯差距，國外優(yōu)勢企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯。

目前，是德科技等國外優(yōu)勢企業(yè)占據(jù)了電子測試測量儀器行業(yè)的主要市場份額，公司產(chǎn)品市場占有率相對較低。

公司表示，本次發(fā)行募集資金擬投入的智能化電子測量儀器生產(chǎn)制造項目、研發(fā)中心建設(shè)項目通過擴大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，進一步擴大品牌影響力，有利于打破國外產(chǎn)品壟斷局面。同時，建設(shè)研發(fā)中心，關(guān)注行業(yè)及市場發(fā)展情況，持續(xù)進行行業(yè)前沿技術(shù)研究，有利于整體提升公司技術(shù)創(chuàng)新能力及技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力，提高核心競爭力，進一步加快推動國產(chǎn)化進程。

專利風險受關(guān)注

在首輪問詢中，公司的專利侵權(quán)風險受到全國股轉(zhuǎn)公司關(guān)注。招股書顯示，公司于2017年底立項精密阻抗分析儀研發(fā)，并采購是德科技的E4990A用于研發(fā)，2018年即完成同類型TH2839系列10MHz阻抗分析儀的研發(fā)。

對于購買同行業(yè)可比公司產(chǎn)品進行研發(fā)是否存在專利侵權(quán)風險的問題，全國股轉(zhuǎn)公司要求公司說明報告期內(nèi)購買的包括E4990A產(chǎn)品在內(nèi)的其他競爭產(chǎn)品對應(yīng)專利是否仍處于有效保護期內(nèi)，要求結(jié)合公司產(chǎn)品涉及相關(guān)專利情況及同行業(yè)公司相關(guān)產(chǎn)品專利權(quán)利覆蓋范圍，說明是否存在專利侵權(quán)的情形或侵權(quán)風險。