（數(shù)據(jù)來源：公司招股書，格隆匯整理）

值得一提的是，2015年公司被評為EDN China創(chuàng)新獎的“五大中國創(chuàng)新公司“，同期獲獎的另外四家公司分別為兆易創(chuàng)新(603986,股吧)、圣邦微電子、展訊通信、中科微電子。

二、過往業(yè)績高增長，成長天花板正在打開

1）過往業(yè)績維持高增長，“國產(chǎn)替代”+“產(chǎn)品升級”驅(qū)動

過往期間，公司的業(yè)績維持高增長態(tài)勢，各項核心財務(wù)指標持續(xù)、全面增長。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，營收和凈利潤復(fù)合增速分別為22%、40%，高成長可以歸結(jié)為產(chǎn)品高端化、全球替代及國產(chǎn)替代這三大關(guān)鍵性驅(qū)動因素共同作用下的結(jié)果。

（數(shù)據(jù)來源：公司招股文件，格隆匯整理）

（數(shù)據(jù)來源：公司招股文件，格隆匯整理）

值得一提是，盡管去年上半年受疫情影響，全球供應(yīng)鏈受阻，但受惠于國產(chǎn)替代加速，公司下半年迅速恢復(fù)，實現(xiàn)全年逆勢增長，今年前三個季度增長更是明顯提速，尤其是國內(nèi)市場，為全年奠定了確定性基礎(chǔ)。

2021年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20,841.09萬元，與上年同期相比增長48.04%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤6,047.22萬元，與上年同期相比增長76.91%。

得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，公司的盈利能力亦呈逐年穩(wěn)步上升趨勢（如下圖）。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，公司的毛利率由48.15%升至57.07%；同期，公司的凈利率由16.09%升至24.33%。

（數(shù)據(jù)來源：公司招股書，格隆匯整理）

在最近幾年公司陸續(xù)推出了多款中高端產(chǎn)品，銷售占比不斷提升，進而推動整體毛利率水平。

2018-2021年上半年產(chǎn)品品牌結(jié)構(gòu)

（數(shù)據(jù)來源：公司招股文件，格隆匯整理）

而且從毛利率視角來看，鼎陽科技的毛利率持續(xù)高于國內(nèi)同業(yè)水準，并接近全球龍頭是德科技。

2018-2021年上半年主要廠商毛利率比較

（數(shù)據(jù)來源：鼎陽科技&普源精電招股說明書，格隆匯整理）

2）成長天花板正在打開，2021年將開啟加速增長

鼎陽科技過往經(jīng)營和今年前三個季度的表現(xiàn)無疑是有目共睹的，公司業(yè)績加速增長背后反映出未來的增長天花板也正在打開，主要動力源(600405,股吧)于如下幾點：

首先，鼎陽科技經(jīng)歷十多年的發(fā)展，在技術(shù)積累和產(chǎn)品方面都已取得突破，并成功打進了中高端市場。

其二，公司遵循“生產(chǎn)一代、研發(fā)一代、儲備一代”的研發(fā)策略，根據(jù)測量技術(shù)、信息技術(shù)的發(fā)展以及下游應(yīng)用領(lǐng)域的需求變化和行業(yè)市場競爭情況，不斷提升產(chǎn)品性能和豐富產(chǎn)品種類，尤其是在中高端產(chǎn)品儲備以及在研產(chǎn)品、規(guī)劃產(chǎn)品較為豐富，增長有望得以持續(xù)，這不僅體現(xiàn)在現(xiàn)有的，也體現(xiàn)在IPO募資的重點投向上。

公司部分中高端產(chǎn)品布局

（來源：公司招股說明書，格隆匯整理）