華泰證券預計16-17年EPS分別為1.02元,1.22元,目前股價對應PE分別為53.2x, 44.4x.考慮到公司已成為國內(nèi)集成電路巨頭,在國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)最缺失的FPGA和Memory領域進行領先布局,并且有望成為紫光集團IC領域資產(chǎn)整合平臺,我們認為公司合理估值為16年65x-70x,對應目標價為66.1~71.2元,重申買入評級.

風險提示:半導體景氣度低于預期,產(chǎn)業(yè)整合效果不佳,進度低于預期.

新聯(lián)電子(002546):傳統(tǒng)業(yè)務保持穩(wěn)定,云平臺步入快車道

業(yè)績符合預期,費用率增長略快:公司發(fā)布年報,2015年營收7.77億元,同比增長33.88%;歸母凈利潤1.56億元,同比增長1.96%,符合預期.公司利潤分配擬以每10股轉增18股并派紅利3元.

公司歸母凈利潤增速低于營收增長速度, 主要是由于開展云平臺項目建設帶來銷售費用與管理費用的提升,凈利率同比下滑5.95%.

智能用電云平臺快速開拓:智能用電云平臺項目實現(xiàn)公司從用電信息采集設備制造商向智能用電管理服務商轉型.截至年報發(fā)布前,公司智能用電云平臺接入用戶已經(jīng)達到1600家,用戶接入數(shù)持續(xù)高速增長.2016年預計接入公司云平臺的用戶數(shù)能夠達到10000家以上,快速的用戶積累是開展平臺增值服務的基礎.

需求側響應推動, 省內(nèi)外市場并進:2015年公司獲得"全國工業(yè)領域電力需求側管理一級服務機構", 商業(yè)模式在蘇州需求側響應中已經(jīng)得到政府的認可,與內(nèi)蒙和北京的合作也在積極商談, 如能復制蘇州模式,用戶接入將快速增長.公司在省外積極尋求配電公司合作,利用合作公司的資源打開當?shù)厥袌?加強省外布局.

用戶粘性較強,收費轉化率有保證:公司在接入云平臺前對客戶的經(jīng)營和需求進行充分調(diào)研, 尋求合適目標客戶,試用期間公司通過培訓和指導讓用戶發(fā)現(xiàn)平臺價值,增強用戶粘性,試用期結束后收費用戶的轉化率有保證,2016年云平臺將開始貢獻收益.

傳統(tǒng)業(yè)務維持優(yōu)勢:公司2015年在國家電網(wǎng)公司組織的三次用電信息采集類產(chǎn)品集中招標采購中, 中標總金額名列第一,傳統(tǒng)信息采集產(chǎn)品維持優(yōu)勢,客戶的長期積累是云平臺業(yè)務的重要保證.

東北證券預計公司2016-2018年的EPS分別為0.77,1.08和1.35元,對應當前股價下的PE分別為36.31,25.73和20.67倍.公司云平臺業(yè)務進展順利,維持"買入"評級.

風險提示:云平臺用戶拓展低于預期

中航電測(300114):與中科院共建實驗室,MEMS產(chǎn)業(yè)化提速

第一, 引入科技國家隊,MEMS核心技術產(chǎn)業(yè)化提速:在2014年中航電測并購漢中一零一時, 漢中一零一就已經(jīng)公告"與中國科學院等科研院所建立了戰(zhàn)略合作關系,自主研發(fā)的戰(zhàn)術級MEMS芯片及以此為核心的IMU模塊, 軍檔高精度溫補晶振,自主天文定位導航系統(tǒng)等多項新興技術,有助于漢中一零一實現(xiàn)在航空航天,兵器,艦船,基礎器件等領域的突破性發(fā)展,提高核心競爭力."此次公告進一步明確了作為科研國家隊,中科院相關MEMS技術在產(chǎn)業(yè)化過程中,將優(yōu)先與漢中一零一形成緊密合作,互利共贏的目標.