五大行業(yè)壁壘制約國產(chǎn)企業(yè)發(fā)展。質(zhì)譜儀是綜合機械、電子、真空、計算機以及光學 等多方面技術的高端分析儀器，是一個極其復雜的分析儀器系統(tǒng)。質(zhì)譜儀的研發(fā)涉及精密 電子、精密機械、真空、軟件、自動控制等技術以及電子光學和離子光學、物理化學等學 科，具有較高的技術壁壘、人才壁壘、資金壁壘、營銷與服務體系壁壘以及客戶資源和品 牌效應壁壘。

貿(mào)易摩擦加速國產(chǎn)質(zhì)譜替代趨勢。2020 年，中美兩國貿(mào)易摩擦加劇，美國將科學儀 器產(chǎn)業(yè)定位為高端制造業(yè)、高保密行業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，在“商業(yè)管制清單（The Commerce Control List）” 中納入質(zhì)譜儀、涉及質(zhì)譜儀的特殊處理設備及應用，主要包括能夠測量 230 個原子質(zhì)量的質(zhì)譜儀、電感耦合等離子體質(zhì)譜儀（ICP-MS 系列）、輝光放電質(zhì)譜儀、熱電 離質(zhì)譜儀、電子轟擊質(zhì)譜儀等。中國質(zhì)譜儀研發(fā)起步較早，但改革開放以后，大量的國外 先進質(zhì)譜儀產(chǎn)品涌入中國，導致國產(chǎn)儀器廠商發(fā)展阻力增大。隨著海外技術管制逐步加劇， 國內(nèi)廠商在技術和研發(fā)方面實現(xiàn)了快速發(fā)展，特別是聚光科技、禾信儀器、皖儀科技、萊 伯泰科等廠商持續(xù)加大研發(fā)投入，在質(zhì)量分析器、離子源等核心技術上持續(xù)突破，為打破 海外壟斷奠定基礎。

質(zhì)譜儀行業(yè)空間測算：2025 年國內(nèi)質(zhì)譜儀市場規(guī)模可達 224 億元

我們預計 2025 年國內(nèi)質(zhì)譜儀市場規(guī)?？蛇_ 224 億元，2021-2025 復合增速為 11%。 根據(jù)中國海關披露的質(zhì)譜儀進口數(shù)量、單價以及禾信儀器招股說明書披露的國內(nèi)市場規(guī)模， 我們對國內(nèi)質(zhì)譜儀市場進行量價拆分及預測。

假設條件 1：根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021 年中國質(zhì)譜儀外貿(mào)進口數(shù)量 15312 臺， 其中質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口數(shù)量 5568 臺，其他質(zhì)譜儀的外貿(mào)進口數(shù)量 9744 臺，2017-2021 年質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口數(shù)量 CAGR 為 11%，2017-2021 年其他質(zhì)譜儀的外貿(mào)進口數(shù)量 CAGR 為 10%；2021 年中國質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口平均單價為 92 萬元/臺，其他質(zhì)譜儀 的外貿(mào)進口平均單價為 55 萬元/臺，2017-2021 年質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口平均單價 CAGR 為-4%，2017-2021 年其他質(zhì)譜儀的外貿(mào)進口平均單價 CAGR 為-2%。

假設條件 2：根據(jù)觀研報告網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021 年中國質(zhì)譜儀市場規(guī)模為 150 億元， 根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021 年中國質(zhì)譜儀外貿(mào)進口的市場規(guī)模為 104.48 億元，質(zhì)譜儀 外貿(mào)出口的市場規(guī)模為 7.84 億元，則 2021 年中國質(zhì)譜儀外貿(mào)出口與國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷的市場 規(guī)模合計為 45.52 億元，其中國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷的市場規(guī)模為 37.68 億元。2017-2021 年質(zhì)譜 儀外貿(mào)出口金額 CAGR 為 16.04%，國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷金額 CAGR 為 40.55%。考慮到國產(chǎn)科 學儀器的政策進一步落實，以及國內(nèi)質(zhì)譜儀廠商技術水平的提升，質(zhì)譜儀廠家的議價能力 得到進一步體現(xiàn)，中低端的產(chǎn)品憑借逐漸完善的制造和本土化服務能力進入全球市場，高 端產(chǎn)品隨著國內(nèi)廠商的持續(xù)研發(fā)而不斷突破，我們假設 2021-2025 年質(zhì)譜儀外貿(mào)出口金額 CAGR 為 10%，國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷金額 CAGR 為 20%，則 2025 年質(zhì)譜儀外貿(mào)出口金額為 12 億元，國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷金額為 78 億元；

色譜儀：中國色譜儀市場規(guī)模超百億，高端色譜領域破局任重道遠

色譜儀即利用樣品中各組分與流動相和固定相的作用力不同(吸附、分配、交換等性能 上的差異)，先將它們分離，后按一定順序檢測各組分及其含量的方法。色譜儀屬于量大面 廣、技術難度高的重要分析儀器，其主要構(gòu)成為進樣系統(tǒng)、檢測系統(tǒng)、記錄和數(shù)據(jù)處理系 統(tǒng)、溫控系統(tǒng)以及流動相控制系統(tǒng)等。按照流動相的差異，色譜主要可以分為氣相色譜法、 液相色譜法、超臨界液相色譜法、電色譜法，其中氣相色譜和液相色譜為應用最廣泛的兩 種色譜儀器。

色譜儀的下游應用領域廣闊，廣泛應用于食品、制藥、環(huán)境、化工、材料、生命科學 等領域的物質(zhì)檢測及化學成分分析。根據(jù) SDI 數(shù)據(jù)顯示，2020 年全球色譜儀市場規(guī)模約 100 億美元，其中歐美色譜儀器市場約占全球的 57%，中國占比約 16%，受益于生物制藥、 生命科學、食品、環(huán)境等行業(yè)的發(fā)展，中國成為色譜儀需求增速最快的地區(qū)。根據(jù) SDI 數(shù) 據(jù)顯示，2020 年中國色譜儀市場規(guī)模約為 107.2 億元，2016~2020 年年均復合增長率為 8.2%，處于快速增長階段。

色譜儀器中最大的兩個品類為液相色譜儀和氣相色譜儀，根據(jù) SDI 統(tǒng)計 2020 年全球 色譜儀器細分市場中，高效液相色譜儀占據(jù) 50%的份額，氣相色譜儀占據(jù) 21%的份額。 按全球市場情況估算，2020 年中國高效液相色譜儀市場規(guī)模約為 50-55 億元，氣相色譜 儀市場規(guī)模約為 20-25 億元，在實驗分析儀器細分品類中位居前列。