國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較為集中，國(guó)產(chǎn)龍頭發(fā)展空間大。2019 年全球前 5 大電子測(cè)量?jī)x器企業(yè)共占 據(jù)市場(chǎng)總份額的 43.1%，前 4 大電測(cè)儀器供應(yīng)商均在中國(guó)實(shí)現(xiàn)超過(guò) 10 億的銷(xiāo)售收入，其 中全球領(lǐng)導(dǎo)品牌是德科技在中國(guó)實(shí)現(xiàn)了 53.6 億元收入，而國(guó)產(chǎn)龍頭普遍只擁有 1-6 億銷(xiāo)售 額，體量小，有很大成長(zhǎng)空間。

國(guó)產(chǎn)民營(yíng)頭部公司合計(jì)市占率加速升高，但仍不足 10%，國(guó)產(chǎn)替代空間大。2018 年 以來(lái)，國(guó)內(nèi)民營(yíng)頭部 5 家電測(cè)儀器廠商普源精電、鼎陽(yáng)科技、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、同惠電子及優(yōu)利 德的合計(jì)市占率加速升高（中電科思儀未披露），預(yù)計(jì) 2021 合計(jì)市占率為 7.1%，較 2018 年已提升 2.5 個(gè) pct。

3.行穩(wěn)致遠(yuǎn)，老品牌新發(fā)展

3.1 產(chǎn)品品類多元，儀表、儀器兩開(kāi)花

公司是國(guó)產(chǎn)測(cè)試儀器儀表龍頭，產(chǎn)品品類多元。公司采取多樣化產(chǎn)品策略，橫跨測(cè)試 儀器、儀表兩大門(mén)類，產(chǎn)品型號(hào)多達(dá)千余個(gè)，應(yīng)用場(chǎng)景豐富，囊括數(shù)十個(gè)測(cè)量物理單位。 公司在東莞及河源合計(jì)擁有約 10 萬(wàn)平方米的生產(chǎn)基地，建立了先進(jìn)、完備的產(chǎn)品生產(chǎn)和質(zhì) 量控制體系，合計(jì)設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)到千萬(wàn)臺(tái)以上。

1）測(cè)試儀表： 優(yōu)利德與可比公司均具有寬泛產(chǎn)品線與產(chǎn)品型號(hào)。優(yōu)利德、華盛昌、勝利儀器為國(guó)產(chǎn) 測(cè)量測(cè)試儀表三大龍頭。從產(chǎn)品矩陣來(lái)看，優(yōu)利德、勝利儀器覆蓋電子電工、溫度與環(huán)境、 電力及高壓、測(cè)繪類四大類，可比公司華盛昌多覆蓋醫(yī)療健康類。從產(chǎn)品型號(hào)來(lái)看：優(yōu)利 德、華盛昌多達(dá)千余個(gè)，勝利儀器型號(hào)也超過(guò) 500 個(gè)。

優(yōu)利德發(fā)明專利數(shù)量眾多，技術(shù)實(shí)力、創(chuàng)新能力優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)。從發(fā)明專利公布數(shù)量來(lái)看， 2013 年以來(lái)，優(yōu)利德共公布發(fā)明專利 97 件，數(shù)量同期遠(yuǎn)高于華盛昌的 30 件。2017 年后， 公司進(jìn)入發(fā)明專利公布密集期，共公布發(fā)明專利 87 件，遠(yuǎn)高于同期華盛昌公布的 23 件。 測(cè)試儀表行業(yè)屬于高新技術(shù)行業(yè)，發(fā)明專利是技術(shù)實(shí)力以及創(chuàng)新能力的體現(xiàn)，優(yōu)利德在發(fā) 明專利數(shù)量上領(lǐng)先華盛昌，技術(shù)實(shí)力、創(chuàng)新能力優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)。

2）測(cè)試儀器 優(yōu)利德在產(chǎn)品矩陣上具備優(yōu)勢(shì)，但高端化進(jìn)展弱于國(guó)產(chǎn)龍頭。公司產(chǎn)品矩陣覆蓋示波 器、射頻分析類、信號(hào)發(fā)射器類、源載類、以及電子元器件類，從各產(chǎn)品品類技術(shù)水平來(lái) 看：（1）示波器：公司目前最高水平為 1GHz、8bit 示波器 UTD9000B，從第一指標(biāo)帶 寬上來(lái)看弱于國(guó)內(nèi)最高 5GHz（普源精電 DS70000）。（2）射頻分析類：公司 UTS3000B 頻譜分析儀帶寬為 8.4GHz，國(guó)內(nèi)最高水平達(dá) 110GHz（中電科思儀 4082 系列），公司暫 無(wú)矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)最高水平帶寬達(dá) 110GHz（中電科思儀 3674 系列）。（3） 信號(hào)發(fā)生器類：公司的任意波型信號(hào)發(fā)生器 UTG9000 系列帶寬為 600MHz，國(guó)內(nèi)最高水 平為 6GHz 帶寬（中電科思儀 1435A/B-V）。（4）源載類：公司 UTP10000 系列直流電 源最大輸出功率達(dá) 1200W，與主流產(chǎn)品性能接近。（5）電子元器件類：公司 UTR2800 系列 LCR 數(shù)字電橋產(chǎn)品最高測(cè)試頻率為 200kHz，國(guó)內(nèi)最高水平為 130MHz（同惠電子 TH2851-130）。

3.2 電子、電力類產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，新能源激活成長(zhǎng)因子

公司電子、電力類儀表積淀深厚，2021 年針對(duì)下游光伏、特高壓等領(lǐng)域新推出多款新 品。公司深耕電子電力測(cè)量?jī)x表 30 余年，“UNI-T”品牌廣受認(rèn)可，是我國(guó)該領(lǐng)域領(lǐng)先品 牌之一，數(shù)字萬(wàn)用表、鉗型表等產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于電子、電力、電器、機(jī)電設(shè)備、新能源 汽車(chē)、軌道交通、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)。2021 年，公司推出了多個(gè)系列的自動(dòng)識(shí)別智能萬(wàn)用表 及鉗形表、對(duì)應(yīng)于電氣測(cè)量領(lǐng)域的空心鉗頭系列鉗形表、應(yīng)用于光伏測(cè)量領(lǐng)域的專用萬(wàn)用 表 UT196 及補(bǔ)充電力領(lǐng)域需求的 10kV 絕緣電阻測(cè)試儀。

新能源汽車(chē)高速發(fā)展，激活公司電子電工測(cè)量?jī)x表成長(zhǎng)因子。電子電工測(cè)量?jī)x表是新 能源汽車(chē)制造、維保及使用的基礎(chǔ)儀表。公司用于新能源汽車(chē)場(chǎng)景的主要儀表產(chǎn)品為汽車(chē) 數(shù)字萬(wàn)用表、數(shù)字電流鉗等，絕緣電阻測(cè)試儀等，并致力于搭配儀器產(chǎn)品為該場(chǎng)景提供一 體化解決方案。根據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)資料，中國(guó)新能源汽車(chē) 2021 年銷(xiāo)量為 352.1 萬(wàn)，同比 增長(zhǎng) 1.6 倍。各國(guó)官方新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售占比目標(biāo)分別為：歐盟 2030 年 35%、中國(guó) 2025 年 25%、日本 2030 年 20-30%，美國(guó) 2030 年 50%。新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展，激活 公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)因子，拉升公司電子電工相關(guān)產(chǎn)品需求量。