受益于國內(nèi)光伏高景氣，公司光伏用電子電工類儀表產(chǎn)品需求上漲。近年來，全球光 伏發(fā)電新增裝機(jī)量維持高速增長態(tài)勢，2021 年達(dá)到 134.4GW，yoy 為 6.1%，同時，我國 是全球最大的光伏市場，連續(xù)九年位居全球第一。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021 年新增光伏 發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量約 53GW，yoy 為 5.9%，22 Q1 光伏新增裝機(jī)容量 13.2GW，同比增長 148%，光伏行業(yè)高景氣度提升公司相關(guān)產(chǎn)品需求。

歐盟光伏戰(zhàn)略提速，為公司儀表產(chǎn)品出口打開空間。2022 年 5 月 18 日，歐盟委員會 宣布，為盡快擺脫對俄羅斯化石燃料的依賴，計劃從現(xiàn)在到 2027 年間增加 2100 億歐元投 資支持綠能方案發(fā)展。同時歐盟發(fā)布了 REPower EU 計劃：2025 年歐盟累計光伏裝機(jī)規(guī) 模要超 320GW，較 2021 年年底累計 167GW 規(guī)模相比需增長翻倍；2030 年累計光伏裝 機(jī)目標(biāo)約為 600GW，較 2025 年累計光伏裝機(jī)目標(biāo)增長接近翻倍。歐盟光伏戰(zhàn)略提速，為 公司產(chǎn)品出口打開空間。（報告來源：未來智庫）

公司電力及高壓測試儀表產(chǎn)品線，具有穩(wěn)定升壓技術(shù)、可設(shè)步進(jìn)電壓技術(shù)等核心技術(shù)， 是測量測試儀器儀表行業(yè)中較少具備 10000V 以上穩(wěn)定電壓輸出技術(shù)的廠商之一。 “十四五“特高壓發(fā)展加速提升公司高壓產(chǎn)品需求?！笆奈濉逼陂g，國網(wǎng)規(guī)劃建設(shè) 特高壓線路“24 交 14 直”，總投資 3800 億元，2022 年計劃開工“10 交 3 直”共 13 條特高壓線路，相較 2021 年 3 月國網(wǎng)“碳達(dá)峰、碳中和行動方案”提出的特高壓規(guī)劃（7 回特高壓直流）有顯著提升，受益于特高壓發(fā)展加速，公司電力及高壓產(chǎn)品需求量將不斷 提升。

3.3 高端化驅(qū)動量價齊升，測試儀器藍(lán)圖已著墨

2021 年，測試儀器業(yè)務(wù)收入為 0.94 億元，yoy 為 31.2%，增速創(chuàng)新高，毛利率受芯 片漲價與去年持平。測試儀器業(yè)務(wù) 2021 年度的毛利率為 26.6%，較上年同期減少 0.3 個 pct，主要原因為以芯片為核心的電子元器件原材料價格上漲。

重磅 2GHz 示波器的推出是公司測試儀器高端化重要里程碑，產(chǎn)品高端化將驅(qū)動業(yè)務(wù) 量價雙升，測試儀器藍(lán)圖已著墨。

（1）示波器：當(dāng)前公司在 2GHz 帶寬示波器已形成一定的技術(shù)積累，并已具備往更高 帶寬示波器發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)，在研發(fā)的高帶寬示波器產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到 20GS/s 采樣、2.5GHz 帶寬和 10GS/s 采樣 2GHz 帶寬的技術(shù)水平，2GHz 帶寬示波器計劃于 2022 年年底發(fā)布。

（2）頻譜分析儀：2021 年，公司已經(jīng)開始了 1.5GHz、3.6GHz、8.4GHz 三個頻率 段的頻譜分析儀的研發(fā)。受益于更多跡線寬范圍掃描點的核心算法，公司頻譜分析儀頻率 分辨率具備較強(qiáng)優(yōu)勢，新產(chǎn)品預(yù)計在 2022 年逐步推向市場。

（3）其他產(chǎn)品系列：2021 年，公司推出了多個電源系列，基礎(chǔ)系列的電子元器件測 試儀及可編程安規(guī)測試儀，以及實驗系統(tǒng)綜合測試平臺 3.0 版本。 公司測試儀器業(yè)務(wù)整體仍處于低單價低毛利階段，隨著公司產(chǎn)品高端化深入，高端新 產(chǎn)品放量將會驅(qū)動業(yè)務(wù)量價雙升，從而不斷提高毛利率。

成立子公司拓展歐美市場，期待海外市場高增長。公司儀器類業(yè)務(wù)收入主要來源國內(nèi)， 該業(yè)務(wù)在公司上市之前并未著眼于歐美市場的開發(fā)，歐美渠道的滯后開發(fā)制約了公司儀器 類業(yè)務(wù)的放量，所以與鼎陽科技、普源精電等國內(nèi)領(lǐng)先儀器廠商相比，公司海外收入占比 很低。隨著公司德國、美國兩大子公司的建立，歐美市場渠道進(jìn)一步完善和升級，將驅(qū)動 測試儀器業(yè)務(wù)營收進(jìn)一步增長。

3.4 河源基地運(yùn)營投產(chǎn)，為一體化、全球化保駕護(hù)航

公司河源新園區(qū)開始運(yùn)營投產(chǎn)，為公司成為面向下游場景的一體化解決方案提供商以 及全球化戰(zhàn)略保駕護(hù)航。據(jù)公司 21 年年報披露，河源優(yōu)利德設(shè)備產(chǎn)線分階段安裝調(diào)試及試 產(chǎn)，預(yù)計 2022 年可逐步實現(xiàn)產(chǎn)能爬坡并形成銷售收入。2020H1，公司整體產(chǎn)能利用率已 達(dá) 129.2%，河源新基地運(yùn)營投產(chǎn)，將有效緩解公司整體產(chǎn)能掣肘問題，為進(jìn)一步豐富產(chǎn)品 線、加強(qiáng)客戶合作粘性、多場景測試測量應(yīng)用解決方案的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)提供有力保障，也 為公司全球化戰(zhàn)略保駕護(hù)航。預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)后，公司將實現(xiàn)銷售收入 5.33 億元/年，新增 凈利潤 3529 萬元/年，稅后投資回收期 7.73 年（含建設(shè)期），稅后財務(wù)內(nèi)部收益率 12.40%。

4.盈利預(yù)測